Valstybės skola, deficitas ir Ricardo

Valstybės skola yra bendra vyriausybės išleistų ir dar negrąžintų skolos raštelių (IOU) suma. Šie skolos instrumentai išduodami, kai vyriausybės mokestinės pajamos yra nepakankamos išlaidoms padengti, todėl ji turi skolintis iš visuomenės. Negrąžintos skolos dydis atitinka sukauptą grynojo skolinimosi kiekį, o einamojo laikotarpio fiskalinis arba biudžeto deficitas pridedamas prie esamos skolos sumos. Jei negrąžintos skolos suma mažėja, turime neigiamą deficitą arba biudžeto perteklių.

Jei vyriausybė per vienus metus sumažina mokesčius 10 mlrd. dolerių ir šias pajamas pakeičia skolinimusi iš visuomenės ta pačia suma, ar tai turės tikrąjį poveikį ekonomikai? Svarbiausias klausimas yra, kaip žmonės suvokia tokį veiksmą: ar jie supranta, kad ateityje reikės grąžinti palūkanas ir obligacijų pagrindinę sumą iš būsimų mokesčių? Jei taip, jie gali manyti, kad skolinimasis per obligacijas yra lygiavertis atidėtam apmokestinimui. Tokiu atveju dabartinis mokesčių sumažinimas neturės įtakos išlaidoms, nes gyventojai daugiau taupys, tikėdamiesi didesnių būsimų mokesčių, reikalingų skolai grąžinti. Šis reiškinys vadinamas Rikardo ekvivalentiškumu, pavadintu ekonomisto Davido Ricardo garbei.

Tačiau jei žmonės nesuvokia visų būsimų mokesčių, reikalingų papildomai valstybės skolai padengti, jie gali jaustis turtingesni, kai išleidžiama nauja skola, ir padidinti savo išlaidas. Tai padidintų visuminę paklausą.

Ar Rikardo ekvivalentiškumas galioja praktikoje, yra empirinis klausimas. Tai sunku tiksliai nustatyti, nes šiuolaikinėje ekonomikoje nuolat vyksta daugybė pokyčių, kurie gali turėti įtakos žmonių elgsenai ir ekonomikos rezultatams.