Fiksuotas paritetas
Paprasta fiksuoto valiutos kurso sistema nuo valiutų valdybos sistemos (CBS) skiriasi dviem svarbiais aspektais.
Pagrindiniai skirtumai nuo valiutų valdybos sistemos
Pirma, nėra teisinio įsipareigojimo išlaikyti nustatytą paritetą. Tai reiškia, kad rinkos dalyviai žino, jog šalis gali nuspręsti koreguoti arba atsisakyti pariteto. Užuot patyrusi kitus, galbūt skausmingesnius, ekonominius koregavimus.
Antra, užsienio valiutos atsargų tikslinis lygis yra diskrecinis; jis nėra tiesiogiai susijęs su vidaus pinigų rodikliais. Todėl, nors pinigų politikos nepriklausomybė galiausiai yra ribota tol, kol išlaikomas fiksuotas valiutos kursas. Centrinis bankas gali atlikti tradicines funkcijas, tokias kaip paskutinės instancijos skolintojas.
Fiksuoto kurso sistemos veikimas
Įprastoje fiksuoto kurso sistemoje valiutos kursas gali būti susietas su viena valiuta, pavyzdžiui, JAV doleriu. Arba su pagrindinių prekybos partnerių valiutų krepšelio indeksu. Leidžiama iki ±1% svyravimų aplink pariteto lygį, per kuriuos privatūs srautai gali nustatyti valiutos kursą. Pinigų valdžia yra pasirengusi išleisti savo užsienio valiutos atsargas arba pirkti užsienio valiutą, siekdama išlaikyti kursą šiose ribose.
Fiksuoto pariteto patikimumo veiksniai
Fiksuoto pariteto patikimumas priklauso nuo šalies noro ir gebėjimo kompensuoti privataus sektoriaus paklausos savo valiutai disbalansus. Tiek perteklinė, tiek nepakankama privačiojo sektoriaus valiutos paklausa gali daryti spaudimą koreguoti arba atsisakyti pariteto.
- Perteklinė paklausa šalies valiutai reiškia sparčiai didėjančias užsienio valiutos atsargas, vidaus pinigų pasiūlos plėtimąsi ir galimai spartėjančią infliaciją.
- Nepakankama paklausa mažina užsienio valiutos atsargas ir daro defliacinį spaudimą ekonomikai.
Jei rinkos dalyviai mano, kad užsienio valiutos atsargų nepakanka paritetui palaikyti, šis įsitikinimas gali tapti savaime išsipildančia pranašyste. Dėl to kylantis spekuliacinis puolimas ištuštins atsargas ir gali priversti nedelsiant nuvertinti valiutą.
Todėl atsargų lygis, reikalingas patikimumui išlaikyti, yra esminis klausimas paprastame fiksuoto valiutos kurso režime.
