Valiutų kursai ir prekybos balansas: Absorbcijos metodas
Elastingumo metodas daugiausia dėmesio skiria išlaidų perskirstymo efektui, kuris atsiranda keičiant importo ir eksporto santykines kainas. Tai iš esmės yra mikroekonominis požiūris į valiutų kursų ir prekybos balanso ryšį. Tuo tarpu absorbcijos metodas šį ryšį analizuoja aiškiai makroekonominiu požiūriu.
Prekybos balanso ryšys su santaupomis ir investicijomis
Prisiminkime, kad prekybos balansas yra lygus šalies santaupoms, įskaitant valdžios sektoriaus fiskalinį balansą, atėmus investicijas į naujas gamyklas ir įrangą. Kitaip tariant, jis lygus pajamų (BVP) ir vidaus išlaidų, arba absorbcijos, skirtumui. Todėl, norint pagerinti prekybos balansą ir pasiekti perteklių, šalies valiutos nuvertinimas arba nuvertėjimas turi padidinti pajamas, palyginti su išlaidomis, arba padidinti nacionalines santaupas, palyginti su investicijomis į fizinį kapitalą.
Valiutos nuvertėjimo poveikis esant pertekliniams pajėgumams
Jei ekonomikoje yra perteklinių pajėgumų, tada, nukreipus paklausą į vietinės gamybos prekes ir paslaugas, valiutos nuvertėjimas gali padidinti gamybos apimtis ir pajamas. Kadangi dalis papildomų pajamų bus sutaupyta, pajamos didėja greičiau nei išlaidos, o prekybos balansas pagerėja.
Valiutos nuvertėjimo poveikis esant visiškam užimtumui
Tačiau jei ekonomika veikia visiško užimtumo sąlygomis, prekybos balansas negali pagerėti, nebent sumažėtų vidaus išlaidos. Jei išlaidos nesumažėja, tuomet valiutos nuvertėjimas sukels spaudimą vidaus kainoms didėti, kol valiutos kurso pokyčio skatinamasis poveikis bus panaikintas aukštesniu kainų lygiu, o prekybos balansas grįš į pradinį lygį.
Kaip valiutos nuvertėjimas gali sumažinti vidaus išlaidas?
Pagrindinis mechanizmas yra turto poveikis. Silpnesnė valiuta sumažina vidaus valiuta išreikšto turto perkamąją galią (įskaitant dabartinių ir būsimų uždirbtų pajamų dabartinę vertę). Namų ūkiai į tai reaguoja mažindami išlaidas ir didindami taupymą, siekdami atkurti savo turtą. Tačiau, kai tikrasis turtas yra atkuriamas, poveikis taupymui greičiausiai bus atvirkštinis, dėl ko prekybos balanso pagerėjimas bus tik laikinas.
Ilgalaikio disbalanso ištaisymo būtinybė
Taigi, jei ekonomikoje nėra perteklinių pajėgumų, valiutos nuvertėjimas greičiausiai suteiks tik laikiną sprendimą chroniškam prekybos disbalansui. Ilgalaikiam disbalanso ištaisymui reikalingi esminiai išlaidų ir taupymo elgsenos pokyčiai, pavyzdžiui, politikos pakeitimai, kurie gerina fiskalinį balansą, arba santaupų padidėjimas, palyginti su kapitalo investicijomis, dėl padidėjusių tikrųjų palūkanų normų.
Kapitalo sąskaitos pokyčių svarba
Absorbcijos metodas taip pat primena, kad valiutos nuvertėjimas negali pagerinti prekybos balanso, jei jis nesukelia atitinkamo kapitalo sąskaitos pokyčio. Ne tik turi padidėti vidaus santaupos, bet šios santaupos taip pat turi būti noriai nukreiptos į finansinio turto pirkimą iš užsieniečių. Esant kitoms vienodoms sąlygoms, tai reiškia, kad užsienio ir vidaus turto kainos turi pasikeisti taip, kad užsienio turtas taptų santykinai patrauklesnis, o vidaus turtas – santykinai mažiau patrauklus tiek užsienio, tiek vidaus investuotojams.
