Valiutų kursų kotiruotės

Valiutų kursai rodo vienos valiutos santykinę kainą kitos valiutos atžvilgiu. Ši kaina gali būti išreikšta dviem būdais: 1) kiek valiutos A vienetų galima įsigyti už vieną valiutos B vienetą; arba 2) kiek valiutos B vienetų galima įsigyti už vieną valiutos A vienetą. Žinoma, šios dvi kainos yra viena kitos atvirkštinės.

Tiesioginės ir netiesioginės valiutų kotiruotės

Norėdami atskirti šias dvi kainas, rinkos dalyviai kartais naudoja tiesiogines ir netiesiogines valiutų keitimo kursų kotiruotes. Pagal kotiravimo konvenciją A/B (kai vienam valiutos B vienetui tenka tam tikras valiutos A vienetų skaičius), valiuta A vadinama kainos valiuta (arba kotiruojama valiuta), o valiuta B – bazine valiuta. (Šių pavadinimų pasirinkimo priežastis paaiškinsime vėliau.) Bazinės valiutos kiekis visada yra vienetas.

Tiesioginėje valiutų kotiruotėje kainos valiuta yra vietinė valiuta, o bazinė valiuta – užsienio valiuta. Pavyzdžiui, Paryžiuje įsikūrusiam prekiautojui vietinė valiuta yra euras (EUR), o užsienio valiuta – Didžiosios Britanijos svaras sterlingų (GBP). Šiam prekiautojui tiesioginė kotiruotė būtų EUR/GBP. Valiutos kursas EUR/GBP = 1,1211 reiškia, kad 1 GBP kainuoja 1,1211 EUR. Netiesioginė kotiruotė šiuo atveju būtų GBP/EUR = 0,8920, reiškianti, kad 1 EUR kainuoja 0,8920 GBP. Tiesioginės ir netiesioginės kotiruotės yra viena kitos atvirkštinės.

Gali būti painu apibūdinti valiutų kursus kaip tiesioginius ar netiesioginius, nes vidaus ir užsienio valiutos apibrėžimas priklauso nuo buvimo vietos. Londone įsikūrusiam rinkos dalyviui Didžiosios Britanijos svaras sterlingų (GBP) yra vietinė valiuta, o euras (EUR) – užsienio valiuta. Paryžiuje įsikūrusiam rinkos dalyviui yra atvirkščiai.

Rinkos Konvencijos Valiutų Kursų Kotiruotėse

Siekiant išvengti painiavos, profesionalioje valiutų rinkoje buvo sukurtos rinkos konvencijos, kurių paprastai laikosi visi rinkos dalyviai, teikdami ir prašydami valiutų kursų kotiruočių. 1 lentelėje pateikiamos kai kurios iš jų pagrindinių valiutų atžvilgiu: valiutos kodas, naudojamas valiutų kursų kotiruotėms, kaip rinkos žargonu vadinama ši valiutų pora, ir faktinis santykis – kainos valiuta už bazinės valiutos vienetą – nurodytas kotiruotėje.

Šioje lentelėje verta atkreipti dėmesį į kelis dalykus. Pirma, trijų raidžių valiutų kodai pirmame stulpelyje reiškia pagrindinius valiutų kursus. Valiutų kursas visada yra vienos valiutos kaina kitos valiutos atžvilgiu, todėl visada dalyvauja dvi valiutos. Tai skiriasi nuo nuorodos į vieną valiutą atskirai. Pavyzdžiui, galima kalbėti apie eurą (EUR) kaip valiutą, bet jei kalbame apie euro valiutos kursą (EUR), tai visada yra euro kaina kitos valiutos atžvilgiu, šiuo atveju – JAV dolerio. Profesionalioje valiutų rinkoje trijų raidžių kodas EUR visada reiškia euro ir JAV dolerio valiutos kursą, kuris kotiruojamas JAV doleriais už vieną eurą (USD/EUR).

Antra, kai pirmame stulpelyje yra šešių raidžių valiutų kodai, jie reiškia pagrindines kryžmines valiutų poras. Tai bus aptarta kitame skyriuje, tačiau paprastai tai yra antriniai valiutų kursai ir nėra tokie įprasti kaip pagrindiniai valiutų kursai. (Pažymėtina, kad trijų raidžių kodai visada apima JAV dolerį, o šešių raidžių kodai – ne.)

Trečia, kai koduose arba pavadinimuose minimos abi valiutos, bazinė valiuta visada nurodoma pirma, priešingai nei faktinis santykis (kainos valiuta / bazinė valiuta). Pavyzdžiui, "Svaras sterlingų–Jena" kodas yra GBPJPY, tačiau faktinis kotiruojamas skaičius yra jenos už vieną svarą sterlingų (JPY/GBP). Taip pat gali būti naudojami įvairūs formatavimai, pavyzdžiui, GBPJPY gali būti rašomas kaip GBP arba GBP–JPY.

Ketvirta, nepriklausomai nuo rinkos dalyvio buvimo vietos, įprastoje rinkos praktikoje visada yra tiesioginių ir netiesioginių kotiruočių mišinys. Pavyzdžiui, Toronte įsikūręs prekiautojas paprastai naudoja euro ir Kanados dolerio bei Kanados dolerio ir jenos valiutų kursus – tai yra tiesioginių (CAD/EUR) ir netiesioginių (JPY/CAD) kotiruočių mišinys Kanados prekiautojui. Profesionalioje valiutų rinkoje nėra bendro nuoseklumo šių tiesioginių ir netiesioginių kotiruočių naudojime; rinkos dalyvis tiesiog turi susipažinti su tuo, kaip naudojamos šios konvencijos.

Dvipusės Kainos Valiutų Rinkose

Dar viena sąvoka, susijusi su valiutų kursų kotiruotėmis profesionaliose valiutų rinkose, yra dvipusė kaina. Kai klientas prašo banko pateikti valiutos kurso kotiruotę, bankas pateikia "bid" (kainą, už kurią bankas nori pirkti valiutą) ir "offer" (kainą, už kurią bankas nori parduoti valiutą). Kadangi valiutos kursas visada yra vienos valiutos kaina kitos atžvilgiu, kyla klausimas, kuri valiuta yra perkama ir parduodama šioje dvipusėje kotiruotėje.

Čia naudingas tampa anksčiau paaiškintas žargonas apie kainos valiutą (arba kotiruojamą valiutą) ir bazinę valiutą. Dvipusė kaina, kurią nurodo prekiautojas, yra bazinės valiutos pirkimo ir pardavimo kaina. Ji rodo, kiek kainos valiutos vienetų klientas gaus iš prekiautojo už vieną bazinės valiutos vienetą (bid) ir kiek kainos valiutos vienetų klientas turi sumokėti prekiautojui, kad gautų vieną bazinės valiutos vienetą (offer).

Pavyzdžiai

Pavyzdžiui, jei klientas domisi sandoriu su Šveicarijos franku (CHF) ir euru (EUR). Kaip matėme anksčiau, rinkos konvencija yra kotiruoti šią porą kaip Euras–Šveicarijos frankas (CHF/EUR). Euras yra bazinė valiuta, o dvipusė kotiruotė (kaina) parodo, kiek CHF reikia sumokėti arba bus gauta už 1 EUR. Pavyzdžiui, dvipusė kotiruotė CHF/EUR gali būti 1,1583–1,1585. Klientas gaus 1,1583 CHF už parduodamą 1 EUR prekiautojui ir turi sumokėti 1,1585 CHF, norėdamas nusipirkti 1 EUR iš prekiautojo.

Atkreipkite dėmesį, kad kaina pateikiama kainos valiuta ir kad "bid" visada yra mažesnis nei "offer": bankas perka bazinę valiutą (šiuo atveju EUR) žemesne kaina ir parduoda ją aukštesne kaina. Pirkti pigiai ir parduoti brangiai yra pelninga bankams, o didindami skirtumą tarp pirkimo ir pardavimo kainų, prekiautojai siekia padidinti savo pelno maržas. Tačiau verta pažymėti, kad šiuo metu profesionaliose valiutų rinkose naudojamos elektroninės prekybos sistemos yra labai efektyvios jungiant pirkėjus ir pardavėjus visame pasaulyje. Be to, ši pasaulinė konkurencija dėl verslo sumažino daugumą skirtumų tarp pirkimo ir pardavimo kainų iki labai mažo lygio.

Valiutų Kursų Kotiravimo Tikslumas

Paskutinis dalykas, kurį verta paminėti kalbant apie valiutų kursų kotiravimo konvencijas, yra tas, kad dauguma pagrindinių neatidėliotinų valiutų kursų paprastai kotiruojami keturiais dešimtainiais skaičiais. Viena išimčių tarp pagrindinių valiutų yra jena, kurios neatidėliotinų sandorių valiutų kursai paprastai kotiruojami dviem dešimtainiais skaičiais. Pavyzdžiui, naudojant 2018 m. vidurio neatidėliotinų sandorių valiutų kursus, USD/EUR kotiruotė būtų 1,1701, o JPY/EUR kotiruotė būtų 130,9761. Šis skirtumas susijęs su tuo, kad jenos kiekis, tenkantis kitos valiutos vienetui, paprastai jau yra gana didelis, todėl valiutų kursų kotiruočių tikslinimas iki keturių dešimtainių skaičių laikomas nereikalingu.

Valiutų Kurso Pokyčių Išreiškimas

Nepriklausomai nuo naudojamos kotiravimo konvencijos, valiutų kursų pokyčiai gali būti išreiškiami vienos valiutos vertės procentiniu padidėjimu kitos valiutos atžvilgiu. Svarbu tiksliai nustatyti, kuri valiuta yra kainos valiuta, o kuri – bazinė valiuta.

Pavyzdžiui, tarkime, kad euro kursas (USD/EUR) padidėja nuo 1,1500 iki 1,2000. Tai reiškia neanalizuotą procentinį pokytį:

((1,2000/1,1500)−1)×100%=4,35%

Tai reiškia 4,35% euro vertės padidėjimą JAV dolerio atžvilgiu (o ne JAV dolerio vertės padidėjimą euro atžvilgiu), nes USD/EUR valiutos kursas išreiškiamas dolerį laikant kainos valiuta.

Atkreipkite dėmesį, kad šis euro vertės padidėjimas JAV dolerio atžvilgiu taip pat gali būti išreikštas kaip JAV dolerio nuvertėjimas euro atžvilgiu, tačiau šiuo atveju nuvertėjimas nėra lygus 4,35%. Apvertus valiutos kurso kotiruotę iš USD/EUR į EUR/USD, kad euras dabar būtų kainos valiuta, gauname:

((1/1,2000)/(1/1,1500)−1)×100%=(0,8333/0,8696−1)×100%=−4,17%

Atkreipkite dėmesį, kad JAV dolerio nuvertėjimas procentine išraiška nėra toks pats kaip euro vertės padidėjimas. Taip visada bus; tai tiesiog aritmetikos klausimas.