Verslo ciklo fazės
Įprastas verslo ciklas susideda iš keturių fazių: įdubos (žemiausio taško), plėtros, piko (aukščiausio taško) ir susitraukimo. Plėtros laikotarpis prasideda po įdubos – žemiausio verslo ciklo taško – ir prieš jo piką – aukščiausią tašką. Piką ir įdubą sudaro ciklo posūkio taškai. Susitraukimas yra laikotarpis po piko ir prieš įdubą. Plėtros fazės metu bendra ekonominė veikla didėja (naudojamas terminas „bendra”, nes kai kurie atskiri ekonomikos sektoriai gali nesiplėsti). Susitraukimas – tai laikotarpis, kai bendra ekonominė veikla mažėja (dažnai vadinamas recesija, bet gali būti vadinamas depresija, jei yra itin stiprus – pavyzdžiui, 2008 m. finansų krizė). Verslo ciklus galima laikyti svyravimais aplink ekonomikos augimo tendenciją.
1 pav. Verslo ciklo vaizdavimas
Verslo ciklo atvaizdavimas
1 pav. pateikia stilizuotą verslo ciklo vaizdą. B panelėje aprašomos svarbios kiekvienos fazės charakteristikos. Aprašyme išskiriami ankstyvas ir vėlyvas plėtros etapai. Ankstyvasis etapas yra arčiau įdubos, o vėlyvasis – arčiau piko. B panelėje taip pat aprašoma, kaip keli svarbūs ekonominiai kintamieji kinta per verslo ciklą.
Verslo ciklo fazių charakteristikos
| Ankstyvoji plėtra (Atkūrimas) | Vėlyvoji plėtra | Pikas | Susitraukimas (Recesija) | |
| Ekonominė veikla | Bendrasis vidaus produktas (BVP), pramonės gamyba ir kiti ekonominės veiklos matavimai stabilizuojasi ir pradeda augti. | Ekonominės veiklos matavimai rodo spartėjantį augimo tempą. | Ekonominės veiklos matavimai rodo mažėjantį augimo tempą. | Ekonominės veiklos matavimai tiesiogiai mažėja. |
| Įdarbinimas | Atleidimai lėtėja, bet naujų darbuotojų samdymas dar nevyksta, todėl nedarbo lygis lieka aukštas. Verslas pradeda naudoti viršvalandžius ir laikinus darbuotojus, kad patenkintų didėjančią produktų paklausą. | Verslas pradeda pilnai įdarbinti darbuotojus, nes viršvalandžių skaičius didėja. Nedarbo lygis mažėja. | Verslas lėtina darbuotojų samdymą. Nedarbo lygis toliau mažėja, bet lėtesniu tempu. | Verslas pirmiausia mažina darbo valandas ir užšaldo samdymą, po to vyksta tiesioginiai atleidimai. Nedarbo lygis didėja. |
| Vartotojų ir verslo Išlaidos | Išlaidų augimas dažniausiai pastebimas būsto sektoriuje, ilgalaikių vartojimo prekių srityje ir užsakymuose lengvųjų gamintojų įrangos. | Išlaidų augimas tampa platesnio masto, įmonės pradeda užsakinėti sunkiąją įrangą ir vykdyti statybų projektus. | Kapitalo išlaidos sparčiai didėja, tačiau išlaidų augimo tempas pradeda lėtėti. | Mažėja išlaidos, ypač pramonės gamybos, būsto, ilgalaikių vartojimo prekių ir naujos verslo įrangos užsakymų srityse. |
| Infliacija | Infliacija lieka vidutinė ir gali toliau mažėti. | Infliacija šiek tiek padidėja. | Infliacija toliau sparčiai didėja. | Infliacija lėtėja, bet tai vėluoja. |
Verslo ciklo posūkio taškų poveikis ekonomikai
Verslo ciklo metu įmonių ir namų ūkių elgsena dažnai būna susijusi su prielaidomis ir atsilikimais, lyginant su verslo ciklo posūkio taškais. Pavyzdžiui, plėtros fazės pradžioje įmonės gali norėti visiškai išnaudoti esamą darbo jėgą ir laukti su naujų darbuotojų samdymu, kol įsitikins, kad ekonomika tikrai auga. Tačiau palaipsniui visi ekonominiai kintamieji grįš į savo įprastinius reikšmių intervalus (pavyzdžiui, BVP augimas bus teigiamas skaičius). Ekonomikai grįžtant į normalią būseną, bet kokia anticiklinė ekonominė politika, kurią įgyvendino centrinis bankas (daugumos šiuolaikinių šalių pinigų institucija), palaipsniui atsistatys. Pavyzdžiui, jei centrinis bankas sumažino palūkanų normas, kad paskatintų ekonomiką nuosmukio metu, jis gali pradėti didinti palūkanų normas, artėdamas prie jų istorinių normų.
Investuotojų elgsena per verslo ciklą
Nuosmukio metu investuotojai linkę vertinti saugesnį turtą, tokį kaip vyriausybės vertybiniai popieriai ir įmonių akcijos, kurių teigiami pinigų srautai yra pastovūs (arba didėja), pavyzdžiui, komunalinių paslaugų ir pagrindinių prekių gamintojų akcijos. Tokie pasirinkimai atspindi faktą, kad saugaus pajamų srauto ribinis naudingumas didėja laikotarpiais, kai užimtumas yra neužtikrintas arba mažėja. Kai turto rinkos tikisi nuosmukio pabaigos ir plėtros fazės pradžios, rizikingas turtas bus perkainotas į didesnę pusę. Kai tikimasi plėtros, rinkos įmonių obligacijų ir akcijų, ypač ciklinių įmonių, pavyzdžiui, automobilių gamintojų, kainas pradės įtraukti didesnio pelno lūkesčius. Paprastai akcijų rinkos pasieks įdubos tašką maždaug prieš tris–šešis mėnesius iki ekonomikos dugno ir gerokai anksčiau, nei pagerės ekonominiai rodikliai. Iš tiesų, akcijų rinka priskiriama prie pirmaujančių ekonomikos rodiklių.
Pakilimo fazės charakteristikos
Kai ekonomikos plėtra yra gerai įsitvirtinusi, dažnai seka vėlesnė plėtros dalis, vadinama pakilimu. Pakilimas yra ekspansijos etapas, kuriam būdingi ekonomikos augimas, "išbandantis ekonomikos ribas". Pavyzdžiui, įmonės gali taip smarkiai plėstis, kad joms bus sunku rasti kvalifikuotų darbuotojų ir jos konkuruos su kitais potencialiais darbdaviais didindamos darbo užmokestį. Dėl padidėjusiu darbo sąnaudų gali sumažėti pelnas. Kitas pavyzdys – įmonės gali pradėti tikėti, kad ekonomika artimiausioje ateityje ir toliau plėsis, ir nuspręsti skolintis pinigų gamybos pajėgumams plėsti. Vyriausybė ir (arba) centrinis bankas gali įsikišti, jei nerimauja dėl ekonomikos perkaitimo. Pavyzdžiui, centrinis bankas gali sumažinti palūkanų normas, kad sumažintų darbo sąnaudas ir skatintų investicijas. Tačiau, jeigu infliacija pradeda didėti, centrinis bankas gali pradėti didinti palūkanų normas, kad stabdytų infliaciją.
Rizikingiausių turto kainų svyravimai per ciklą
Pakilimo laikotarpiu rizikingiausio turto kainos dažnai labai padidėja. Saugaus turto, pavyzdžiui, vyriausybės obligacijų, kurios buvo labiau vertinamos nuosmukio metu, kainos gali būti mažesnės, todėl jų pajamingumas didesnis. Be to, investuotojai gali baimintis didesnės infliacijos, kuri taip pat prisideda prie didesnio nominaliojo pajamingumo.
Viršūnės fazės pabaiga ir susitraukimas
Plėtros fazės pabaigai būdinga verslo ciklo viršūnė, kuri kartu yra ir susitraukimo (dar vadinamo nuosmukiu) pradžia. Šiuo atveju, dėl ribojančių ekonominių politikų, skirtų peršaldyti perkaitusią ekonomiką, arba dėl kokio nors kito sukrėtimų, pavyzdžiui, energijos kainų ar kredito krizės, ekonomika pradeda lėtėti. Šioje verslo ciklo dalyje didėja nedarbas ir mažėja BVP augimas.
Investuotojų elgsena ciklo pabaigoje
Investuotojai, kurie dažnai būna optimistai plėtros fazėje, verslo ciklo pabaigoje linkę būti pernelyg pesimistiški. Verta pažymėti, kad daugelyje verslo ciklų ekonomikos susitraukimų trukmė buvo trumpesnė nei plėtros fazės trukmė.
Ekonominių kintamųjų ir sektorių cikliniai modeliai
Daugeliui ekonominių kintamųjų ir sektorių būdingi saviti cikliniai dėsningumai. Žinios apie šiuos dėsningumus gali padėti suprasti tikėtinas ciklų kryptis apskritai arba gali būti ypač naudingos investavimo strategijai, kuri reikalauja konkretesnių, o ne bendrų ciklinių įžvalgų sėkmingam investavimui. Toliau pateikiami apžvalgos, kaip paprastai keičiasi išteklių (gamybos veiksnių) naudojimas per verslo ciklą ir kaip charakteristikai elgiasi nekilnojamojo turto ir užsienio prekybos sektoriai.
