Bandos elgsena buvo iškelta kaip galimas nepakankamos ir pernelyg didelės reakcijos finansų rinkose paaiškinimas. Iš esmės, bandos elgsena pasireiškia, kai investuotojai prekiauja ta pačia kryptimi, arba kolektyviai pirkdami ar parduodami tuos pačius vertybinius popierius, arba kai jie ignoruoja savo privačią informaciją ir analizę bei elgiasi taip, kaip elgiasi kiti investuotojai. Toks elgesys gali būti laikomas grupinės prekybos forma, kuri gali būti pagrįsta patikima informacija arba ne.

Bandos efektas rinkose

Yra keletas priežasčių, kodėl investuotojai gali elgtis kaip banda. Vienas svarbiausių paaiškinimų yra informacinės kaskados koncepcija. Neapibrėžtumo situacijose investuotojai gali žiūrėti į kitų veiksmus kaip informacijos šaltinį. Pavyzdžiui, jei didelis skaičius investuotojų perka tam tikrą akciją, kiti gali manyti, kad šie investuotojai turi geresnių žinių arba atliko išsamius tyrimus, ir todėl nuspręsti sekti jų pavyzdžiu, net jei jų pačių analizė nebūtinai patvirtina tą investiciją. Tai gali sukelti grandininę reakciją, kai vis daugiau investuotojų prisijungia prie populiarėjančios tendencijos, galimai sukeldami turto burbulus.

Kitas bandos elgsenos veiksnys gali būti rūpestis dėl reputacijos, ypač tarp profesionalių investuotojų. Pavyzdžiui, fondų valdytojai gali nenoriai nukrypti nuo savo kolegų investavimo strategijų. Jei jų individualūs statymai pasirodys klaidingi ir jie pasieks prastesnių rezultatų nei rinka, jie gali sulaukti kritikos ar net prarasti darbą. Tačiau jei jie seka banda ir rinka patiria nuosmukį, jie mažiau tikėtina bus išskirti dėl prastų rezultatų, nes daugelis kitų būtų patyrę panašius rezultatus. Tai sukuria paskatą prisitaikyti prie vyraujančių rinkos nuotaikų.

FOMO

Psichologiniai veiksniai taip pat vaidina reikšmingą vaidmenį bandos elgsenoje. Baimė praleisti galimybę (FOMO) gali paskatinti investuotojus pirkti turtą, kurio kaina sparčiai auga, net jei jie abejoja pagrindiniais rodikliais. Panašiai, noras prisitaikyti prie socialinių normų ir būti grupės dalimi gali paskatinti investuotojus sekti populiarias tendencijas, net jei tos tendencijos nėra pagrįstos racionalia analize.

Bandos įtaka rinkos reakcijoms

Bandos kryptis gali paveikti, ar rinka per mažai ar per daug reaguoja į informaciją. Per didelė reakcija gali įvykti, kai didelis skaičius investuotojų pradeda pirkti ar parduoti remdamiesi ribota ar neteisingai interpretuota informacija, arba tiesiog dėl vyraujančios tendencijos. Tai gali pakelti turto kainas iki nepamatuotų lygių, sukuriant burbulus, kurie galiausiai sprogsta, sukeldami staigias korekcijas. Dešimtojo dešimtmečio pabaigos interneto burbulas ir 2000-ųjų vidurio būsto burbulas dažnai minimi kaip pavyzdžiai, kai bandos elgsena galėjo turėti didelės įtakos kainų pakilimui iki ekstremalių lygių.

Priešingai, nepakankama reakcija gali įvykti, kai investuotojai nenoriai eina prieš srovę, net jei nauja informacija rodo rinkos sąlygų ar pagrindinės turto vertės pokyčius. Jei dauguma investuotojų laikosi tam tikro požiūrio ar strategijos, kiti gali nenoriai veikti remdamiesi savo informacija, jei ji prieštarauja vyraujančioms nuotaikoms. Tai gali lemti lėtą ir palaipsnį kainų prisitaikymą prie naujos informacijos.

Nuotaikos, naujienos ir investuotojų masės

Nustatyti ir išmatuoti bandos elgseną finansų rinkose gali būti sudėtinga. Dažnai sunku galutinai įrodyti, kad investuotojai ignoruoja savo informaciją ir tiesiog seka banda. Tai, kas gali atrodyti kaip bandos elgsena, taip pat gali būti racionalus daugelio investuotojų atsakas į tą pačią rinką veikiančią informaciją.

Rinkos nuotaikos ir naujienos taip pat vaidina svarbų vaidmenį formuojant investuotojų elgesį ir gali prisidėti prie bandos elgsenos. Plačiai paplitusios teigiamos nuotaikos dėl tam tikros turto klasės ar akcijų, dažnai sustiprintos žiniasklaidos ir socialinės žiniasklaidos, gali sukelti „prisijungimo prie populiarios tendencijos“ efektą, kai vis daugiau investuotojų įsitraukia, dar labiau keldami kainas. Panašiai, neigiamos naujienos gali sukelti masinį išpardavimą, kai investuotojai skuba atsisakyti savo pozicijų.

Bandos elgsena gali turėti reikšmingų pasekmių rinkos efektyvumui. Jei kainas lemia kolektyviniai minios veiksmai, o ne pagrindinės vertybės, tai gali sukelti rinkos neefektyvumą ir kainų neatitikimus. Tai gali sukurti galimybių sumaniems investuotojams, kurie yra pasirengę eiti prieš srovę ir priimti racionalius sprendimus remdamiesi savo analize.

Apibendrinimas

Apibendrinant, bandos elgsena, kuriai būdingas investuotojų sekimas minia, o ne veikimas remiantis savo informacija, gali būti galinga jėga finansų rinkose. Skatinama informacinių kaskadų, rūpesčio dėl reputacijos ir psichologinių veiksnių, bandos elgsena gali prisidėti tiek prie rinkos perdėtų, tiek prie nepakankamų reakcijų į naują informaciją. Nors galutinai išmatuoti ir izoliuoti bandos elgsenos poveikį yra sudėtinga, šio elgsenos reiškinio supratimas yra labai svarbus norint suvokti finansų rinkų dinamiką ir galimus nukrypimus nuo rinkos efektyvumo.