Ar kada nors susimąstėte, kodėl vienose rinkose kainos reaguoja greičiau nei kitose? Atsakymas slypi informacijos prieinamume ir finansinės informacijos atskleidime. Lengvas priėjimas prie informacijos ir skaidrus finansinės informacijos atskleidimas yra būtini veiksmingoms rinkoms. Finansinis diskursas, apimantis analitikų ataskaitas, finansų naujienų analizes ir investuotojų diskusijas, taip pat skatina rinkos efektyvumą.

Informacijos prieinamumas išsivysčiusiose rinkose

Tokiose rinkose kaip Niujorko vertybinių popierių birža, Londono vertybinių popierių birža ir Tokijo vertybinių popierių birža informacija apie prekybos veiklą ir bendroves, kuriomis prekiaujama, yra lengvai prieinama. Šiose rinkose dalyvauja daug investuotojų ir analitikų, o biržoje kotiruojamas bendroves analitikai paprastai apžvelgia gana plačiai. Todėl šios rinkos yra laikomos gana veiksmingomis.

Iššūkiai besiformuojančiose rinkose

Priešingai, mažesnėse vertybinių popierių rinkose, pavyzdžiui, kai kuriose besiformuojančiose rinkose, gali trūkti prekybos aktyvumo ir lengvai prieinamos esminės informacijos. Įsivaizduokite mažą rinką, kurioje tik keletas analitikų seka vietines įmones, o naujienos apie jas plinta lėčiau.

Efektyvumas skirtingose rinkų rūšyse (biržos ir nebiržinės rinkos)

Taip pat gali būti didelių skirtumų tarp skirtingų rūšių rinkų efektyvumo. Pavyzdžiui, daugeliu vertybinių popierių, įskaitant obligacijas, pinigų rinkos priemones, valiutas, hipoteka užtikrintus vertybinius popierius, apsikeitimo sandorius ir išankstinius sandorius, dažniausiai arba išimtinai prekiaujama tarpininkų arba nebiržinėse (angl. OTC) rinkose. Skirtingai nuo biržų, kur informacija apie sandorius yra vieša, nebiržinėse rinkose informacija gali būti mažiau skaidri. Pavyzdžiui, informacijos, kurią šiose rinkose teikia tarpininkai, atliekantys rinkos formuotojų funkcijas, kokybė ir kiekis gali labai skirtis tiek laike, tiek skirtingose produktų rinkose.

Sąžiningo elgesio svarba

Sąžiningas elgesys su visais rinkos dalyviais yra labai svarbus rinkos vientisumui ir paaiškina, kodėl reguliavimo institucijos skiria tokį didelį dėmesį „sąžiningoms, tvarkingoms ir veiksmingoms rinkoms“. Pagrindinis šio sąžiningumo elementas yra tai, kad visi investuotojai turėtų turėti vienodą prieigą prie informacijos, reikalingos rinkoje prekiaujamiems vertybiniams popieriams įvertinti.

Informacijos atskleidimo vaidmuo (Reglamentas FD)

Taisyklės ir reglamentai, skatinantys sąžiningumą ir efektyvumą rinkoje, apima tuos, kurie susiję su informacijos atskleidimu. Pavyzdžiui, JAV Vertybinių popierių ir biržos komisijos (SEC) Reglamentas FD (sąžiningas informacijos atskleidimas) reikalauja, kad jei vertybinių popierių emitentai pateikia neviešą informaciją kai kuriems rinkos specialistams ar investuotojams, jie taip pat privalo atskleisti šią informaciją visuomenei. Tai svarbu skatinant dalyvavimą rinkoje.

Draudimas prekiauti naudojantis viešai neatskleista informacija

Susijęs klausimas yra neteisėta prekyba vertybiniais popieriais, naudojantis viešai neatskleista informacija. SEC taisyklėse ir teismų praktikoje neteisėta prekyba vertybiniais popieriais, naudojantis viešai neatskleista informacija, apibrėžiama kaip prekyba vertybiniais popieriais, kurią vykdo rinkos dalyviai, turėdami esminės, viešai neatskleistos informacijos apie tuos vertybinius popierius.

Sankcijos už neteisėtą prekybą ir globalus kontekstas

Nors taisyklės negali užtikrinti, kad vieni dalyviai neturės pranašumo prieš kitus ir kad nebus prekiaujama remiantis viešai neatskleista informacija, tačiau civilinės ir baudžiamosios sankcijos už šių taisyklių pažeidimus siekia atgrasyti nuo neteisėtos prekybos ir skatinti sąžiningumą. Europos Sąjungoje prekybos vertybiniais popieriais, pasinaudojant viešai neatskleista informacija, įstatymai paprastai yra įtvirtinti teisės aktuose ir įgyvendinami reguliavimo ir teisminių institucijų.

Galiausiai, svarbu paminėti, kad technologijų pažanga per pastaruosius dešimtmečius labai padidino informacijos prieinamumą ir rinkos efektyvumą. Vis dėlto, net ir esant griežtiems atskleidimo reikalavimams, informacijos asimetrija rinkose gali išlikti.