Be nuostolių vengimo, pernelyg didelio pasitikėjimo savimi, bandos elgsenos ir informacijos kaskadų. Elgsenos finansai nustato keletą kitų pagrindinių elgsenos šališkumų, kurie gali paveikti investuotojų elgesį ir potencialiai prisidėti prie rinkos anomalijų. Štai keletas žymesnių pavyzdžių:

Reprezentatyvumas

Šis šališkumas atsiranda, kai investuotojai vertina naują informaciją arba įvykio tikimybę remdamiesi jos panašumu į dabartines sąlygas ar pažįstamas kategorijas. Dažnai nekreipdami dėmesio į bazinius rodiklius arba darydami apibendrinimus remdamiesi ribotais pavyzdžiais. Pavyzdžiui, po stipraus tam tikro sektoriaus veiklos laikotarpio investuotojai gali manyti, kad bet kuri to sektoriaus įmonė yra gera investicija. Tinkamai neanalizuodami atskiros įmonės fundamentaliųjų rodiklių. Tai gali lemti populiarių sektorių įmonių pervertinimą.

Mentalinė apskaita

Mentalinė apskaita apibūdina individų polinkį kategorizuoti ir traktuoti skirtingus pinigų ar investicijų fondus skirtingai. Pavyzdžiui, investuotojas gali būti labiau linkęs vengti rizikos su pinigais, skirtais pensijų fondui, palyginti su neseniai gauta netikėta premija. Tai gali lemti neracionalius sprendimus, pavyzdžiui, pelningos akcijos pardavimas iš vienos „sąskaitos“ norint finansuoti pirkimą kitoje, net jei tai nėra finansiškai prasminga bendrai.

Konservatyvumas

Šis šališkumas reiškia investuotojų polinkį lėtai atnaujinti savo įsitikinimus ar prognozes, gavus naują informaciją. Jie gali laikytis savo pradinių nuomonių ar prognozių, net jei atsiranda prieštaraujančių įrodymų. Pavyzdžiui, investuotojas, kuris iš pradžių manė, kad įmonė yra nuvertinta, gali toliau laikyti akcijas net ir po to, kai buvo paskelbtos neigiamos naujienos apie įmonės ateities perspektyvas, tiesiog todėl, kad jie lėtai peržiūri savo pradinį vertinimą.

Siauras rėmimas

Siauras rėmimas įvyksta, kai investuotojai sutelkia dėmesį į atskirus klausimus ar informacijos dalis izoliuotai, neatsižvelgdami į platesnį kontekstą ar poveikį savo bendram portfeliui. Tai gali lemti nenuoseklų sprendimų priėmimą. Pavyzdžiui, investuotojas gali būti labai linkęs vengti rizikos vertindamas vieną investavimo galimybę, tačiau neapgalvoti, kaip ji dera su jo bendru diversifikuotu portfeliu, kur riziką gali sumažinti kitos investicijos. Klausimo ar investavimo galimybės pateikimo būdas taip pat gali žymiai paveikti jų atsaką dėl šio siauro fokusavimo. Pavyzdžiui, investuotojai gali skirtingai reaguoti į tą pačią investiciją, jei ji pateikiama kaip turinti „90% sėkmės tikimybę“ arba kaip turinti „10% nesėkmės tikimybę“.

Pagrindinė elgsenos finansų idėja yra ta, kad investuotojai yra žmonės, o kaip tokie, jie ne visada yra visiškai racionalūs savo sprendimų priėmimo procesuose. Šie stebimi nukrypimai nuo visiško racionalumo gali padėti paaiškinti kai kurias finansų rinkose užfiksuotas kainų anomalijas. Investuotojų įsitikinimai apie tam tikro turto vertę gali labai skirtis dėl šių elgsenos šališkumų.

Teorinė nauda – praktiniai iššūkiai

Tačiau esminis ir dažnai diskutuojamas klausimas yra, ar žinios apie šias elgsenos tendencijas iš tikrųjų gali padėti investuotojams nuosekliai nustatyti ir išnaudoti bet kokias susidariusias kainų klaidas, siekiant gauti neįprastą pelną. Kitaip tariant, ar investuotojai gali pasinaudoti elgsenos finansų įžvalgomis, kad prognozuotų, kaip šie šališkumai paveiks turto kainas, ir, remdamiesi šiomis prognozėmis, veikti, siekdami gauti didesnę nei vidutinę grąžą?

Nors elgsenos šališkumų supratimas gali suteikti vertingų įžvalgų apie tai, kodėl atsiranda tam tikri rinkos reiškiniai, nuosekliai pelnytis iš šių žinių yra toli gražu ne taip paprasta. Yra keletas iššūkių. Sunku prognozuoti daugelio investuotojų, kurių kiekvieną įvairiais laipsniais veikia įvairūs šališkumai, bendrą elgesį. Sandorių sąnaudos, susijusios su dažna prekyba remiantis tariamais kainų neatitikimais, gali greitai panaikinti bet kokį potencialų pelną. Be to, skirtingi šališkumai gali veikti priešingomis kryptimis, todėl sunku nustatyti bendrą poveikį turto kainoms.

Prisitaikančių rinkų hipotezė

Prisitaikančių rinkų hipotezė siūlo perspektyvą, kuri jungia tradicinę efektyvios rinkos teoriją ir elgsenos finansus. Ji teigia, kad rinkos yra efektyvios ta prasme, kad atspindi kolektyvinę investuotojų išmintį, tačiau šis efektyvumas yra dinamiškas ir laikui bėgant kinta, nes investuotojai mokosi ir prisitaiko. Nors atskiri investuotojai gali demonstruoti šališkumus, konkurencinis rinkų pobūdis ir mokymosi procesas gali apriboti mastą, kuriuo šiuos šališkumus galima nuosekliai išnaudoti pelnui gauti.

Nepaisant iššūkių nuosekliai generuoti neįprastą grąžą, elgsenos finansų supratimas turi reikšmingų praktinių pritaikymų. Tai gali padėti individualiems investuotojams geriau suvokti savo galimus šališkumus ir priimti labiau pagrįstus investavimo sprendimus, galbūt taikant strategijas, skirtas sušvelninti šių šališkumų poveikį. Finansų patarėjams elgsenos finansų supratimas gali būti neįkainojamas padedant klientams valdyti savo emocines reakcijas į rinkos svyravimus ir išvengti dažnų investavimo klaidų.

Apibendrinimas

Apibendrinant, reprezentatyvumas, mentalinė apskaita, konservatyvumas ir siauras rėmimas yra tik keletas iš daugelio elgsenos tendencijų, galinčių paveikti investuotojų elgesį. Pripažinimas, kad investuotojai ne visada yra visiškai racionalūs, suteikia perspektyvą, per kurią galime geriau suprasti finansų rinkose stebimas kainų anomalijas. Tačiau klausimas, ar šias žinias galima nuosekliai panaudoti neįprastam pelnui generuoti, išlieka sudėtingas ir kelia daug diskusijų.