Vienas iš pagrindinių elgsenos šališkumų, siūlomų paaiškinti kainų anomalijas finansų rinkose, yra pernelyg didelis pasitikėjimas savimi. Investavimo kontekste pernelyg didelis pasitikėjimas savimi reiškia investuotojų polinkį pervertinti savo įgūdžius, žinias ir gebėjimą prognozuoti rinkos rezultatus. Šis šališkumas gali paskatinti investuotojus per daug pasitikėti savo informacijos apdorojimo ir vertybinių popierių interpretavimo tikslumu.

Pernelyg didelio pasitikėjimo spąstai

Pernelyg pasitikintys investuotojai dažnai demonstruoja keletą būdingų elgesio bruožų. Jie gali pervertinti savo supratimą apie sudėtingus finansinius instrumentus ar rinkos dinamiką. Jie taip pat gali patirti kontrolės iliuziją, manydami, kad turi didesnę įtaką savo investavimo sėkmei, nei yra iš tikrųjų. Be to, pernelyg didelis pasitikėjimas savimi gali pasireikšti kaip nerealus optimizmas, kai investuotojai yra pernelyg teigiamai nusiteikę dėl savo pasirinktų investicijų perspektyvų ir linkę nuvertinti galimas rizikas. Dažnas pernelyg didelio pasitikėjimo savimi rezultatas yra didesnis prekybos dažnumas, nes investuotojai tiki, kad gali sėkmingai nuspėti rinkos laiką ir nuolat rinktis pelningas akcijas.

Pasitikėjimas ir kainų iškraipymai

Šis pernelyg didelis pasitikėjimas savimi gali prisidėti prie turto kainų neatitikimų rinkoje. Pernelyg pasitikintys investuotojai gali būti labiau linkę neteisingai apdoroti informaciją, selektyviai sutelkdami dėmesį į duomenis. Kurie patvirtina jų esamus įsitikinimus, ir nuvertindami ar ignoruodami prieštaraujančius įrodymus. Jie taip pat gali nuvertinti prisiimamą rizikos lygį, manydami, kad jų aukštesni įgūdžiai leis jiems suvaldyti bet kokius galimus neigiamus padarinius. Jei didelė dalis rinkos dalyvių demonstruoja pernelyg didelį pasitikėjimą savimi, tai gali sukelti situacijas. Kai akcijų kainos nukrypsta nuo jų fundamentaliųjų verčių. Padidėjęs prekybos aktyvumas, skatinamas pernelyg didelio pasitikėjimo savimi. Taip pat gali prisidėti prie didesnio rinkos kintamumo ir sudaryti galimybių laikinam kainų neatitikimui.

Tačiau vyraujanti tyrėjų nuomonė yra ta, kad tokie kainų neatitikimai, atsiradę dėl pernelyg didelio pasitikėjimo savimi, paprastai yra laikini. Laikui bėgant, kai tampa prieinama daugiau informacijos ir į rinką įsitraukia racionalūs investuotojai, kainos linkusios koreguotis ir grįžti prie savo vidinių verčių. Šios korekcijos greitis gali skirtis priklausomai nuo įvairių veiksnių, įskaitant informacijos sklaidos efektyvumą ir kainų neatitikimo laipsnį.

Pasitikėjimas ir rinkos klaidos

Empiriniai įrodymai rodo, kad pernelyg didelis pasitikėjimas savimi vaidina svarbų vaidmenį sukeliant kainų neatitikimus įvairiose pasaulio rinkose. Tyrimai, analizuojantys prekybos modelius ir investicijų grąžą tokiose rinkose kaip JAV, Jungtinė Karalystė, Vokietija, Prancūzija ir Japonija, rado įrodymų, atitinkančių pernelyg didelio pasitikėjimo savimi modelių prognozes. Pavyzdžiui, tyrimai gali parodyti, kad investuotojai, kurie prekiauja dažniau (pernelyg didelio pasitikėjimo savimi rodiklis), vidutiniškai pasiekia prastesnių rezultatų nei rinka dėl didesnių sandorių sąnaudų ir prasto akcijų pasirinkimo.

Pernelyg didelis pasitikėjimas savimi, atrodo, ypač būdingas sparčiau augančioms bendrovėms, ir kad šių bendrovių kainos gali lėtai reaguoti į naują informaciją. Taip gali būti todėl, kad investuotojai yra įsitvirtinę aukšto augimo aplinkoje ir mažiau linkę peržiūrėti savo lūkesčius net ir gavę neigiamų naujienų. Jų pradinis pernelyg didelis pasitikėjimas augimo istorija gali juos sulėtinti pripažinti ir reaguoti į signalus, rodančius trajektorijos pokyčius.

Rizika dėl nepakankamos diversifikacijos

Individualiems investuotojams pernelyg didelis pasitikėjimas savimi gali turėti žalingų pasekmių. Tai gali lemti pernelyg dažną prekybą, dėl kurios padidėja sandorių sąnaudos, mažinančios grąžą. Pernelyg pasitikintys investuotojai taip pat gali būti mažiau linkę tinkamai diversifikuoti savo portfelius, nes tiki, kad gali pasirinkti pelningas akcijas, taip prisiimdami nereikalingos rizikos. Galiausiai, pernelyg didelis pasitikėjimas savimi gali lemti mažesnę bendrą investicijų grąžą.

Taip pat verta apsvarstyti, kad gali būti skirtingų pernelyg didelio pasitikėjimo savimi tipų. Kai kuris gali kilti iš tikro ekspertiškumo tam tikroje srityje, o kitais atvejais tai gali būti gryna žinių ar įgūdžių iliuzija. Šių tipų atskyrimas ir jų poveikio investavimo sprendimams supratimas yra nuolatinių tyrimų sritis.

Apibendrinimas

Apibendrinant, pernelyg didelis pasitikėjimas savimi yra reikšmingas elgsenos šališkumas, kuris gali prisidėti prie turto kainų neatitikimų finansų rinkose. Dėl pernelyg didelio savo gebėjimų vertinimo, neteisingo informacijos apdorojimo ir pernelyg dažnos prekybos, pernelyg didelis pasitikėjimas savimi gali sukelti kainų nukrypimus nuo jų fundamentaliųjų verčių. Nors tikimasi, kad šie kainų neatitikimai paprastai yra laikini, pernelyg didelio pasitikėjimo savimi fenomenas pabrėžia svarbų psichologijos vaidmenį formuojant rinkos elgesį ir kuriant anomalijas.