Ar žinojote, kad yra būdų uždirbti pinigų rinkoje be rizikos, pasinaudojant kainų skirtumais? O kas nutinka, kai šios galimybės yra apribotos? Panagrinėkime, kaip prekybos apribojimai veikia rinkos efektyvumą.

Arbitražo apribojimai

Arbitražas yra būdas uždirbti pinigų be rizikos, pasinaudojant kainų skirtumais skirtingose rinkose. Arbitražininkai yra prekiautojai, kurie ieško tokių kainų skirtumų. Pavyzdžiui, jei akcijos kaina Niujorko vertybinių popierių biržoje yra 100 Eur, o Londono vertybinių popierių biržoje – 100,10 Eur, arbitražininkas pirks akcijas už 100 Eur Niujorke ir iškart parduos už 100,10 Eur Londone, uždirbdamas 0,10 Eur pelno be rizikos. Tokia prekyba padeda suvienodinti kainas abiejose rinkose ir didina rinkos efektyvumą, nes kainos greitai atspindi visą turimą informaciją.

Tačiau rinkos efektyvumą mažina bet kokie apribojimai, neleidžiantys vykdyti arbitražo sandorių. Tai gali būti:

• Sunkumai laiku įvykdyti sandorius
• Per didelės prekybos sąnaudos
• Nepakankamas rinkos kainų skaidrumas

Trumpojo pardavimo apribojimai

Kai kurie ekspertai mano, kad trumpojo pardavimo apribojimai taip pat mažina rinkos efektyvumą, nes riboja galimybes vykdyti arbitražo sandorius. Trumpasis pardavimas leidžia investuotojams uždirbti pinigų, jei akcijos kaina krenta. Jie pasiskolina akcijas iš maklerio (finansų tarpininko), parduoda jas rinkoje, o vėliau perka atgal pigiau, kad grąžintų pasiskolintas akcijas. Tai tarsi lažybos prieš tam tikrą akciją – jei jos kaina krenta, investuotojas uždirba. Teoriškai trumpasis pardavimas padeda efektyviau nustatyti kainas, nes leidžia investuotojams išreikšti savo neigiamą nuomonę apie pervertintą turtą.

Vis dėlto, reguliavimo institucijos kartais nerimauja, kad trumpasis pardavimas gali sustiprinti rinkos nuosmukius ir sukelti staigų paveiktų vertybinių popierių kainų kritimą. Tačiau kai kurie tyrimai rodo, kad kai investuotojai negali pasiskolinti vertybinių popierių arba kai akcijų skolinimosi kaina yra didelė, rinkos kainos gali nukrypti nuo tikrosios vertės. Be to, tyrimai rodo, kad trumpasis pardavimas yra naudingas nustatant kainas, nes padeda pasiūlai ir paklausai efektyviai veikti.

Be arbitražo ir trumpojo pardavimo apribojimų, rinkos efektyvumą gali veikti ir kiti prekybos apribojimai, pavyzdžiui, tam tikrų sandorių draudimai ar prekybos sustabdymo mechanizmai.