Apsikeitimo sandoris – tai susitarimas apsikeisti periodiniais pinigų srautais, kurie priklauso nuo būsimų turto kainų arba palūkanų normų. Skirtingai nuo standartizuotų ateities sandorių, apsikeitimo sandoriai dažnai yra pritaikomi konkrečių šalių poreikiams. Pavyzdžiui, pagal tipinį palūkanų normų apsikeitimo sandorį viena šalis periodiškai atlieka fiksuotus pinigų mokėjimus kitai sandorio šaliai mainais į kintamus kitos sandorio šalies pinigų mokėjimus. Kintamieji mokėjimai grindžiami iš anksto nustatyta kintamąja palūkanų norma, pavyzdžiui, Londono tarpbankine siūloma palūkanų norma (Libor).

Šiuo apsikeitimo sandoriu fiksuotų palūkanų mokėjimai faktiškai keičiami į kintamų palūkanų mokėjimus. Kadangi kintama palūkanų norma nustatoma ateityje, šios sutarties pinigų srautai yra neapibrėžti, kai šalys sudaro sutartį.

Investicijų valdytojai dažnai sudaro palūkanų normų apsikeitimo sandorius, kai turi fiksuotą ilgalaikių pajamų srautą, kurį nori paversti pinigų srautu, kintančiu pagal dabartines trumpalaikes palūkanų normas, arba atvirkščiai. Pavyzdžiui, jei investicijų valdytojas turi fiksuotos palūkanų normos obligacijų, bet tikisi, kad palūkanų normos kils, jis gali sudaryti apsikeitimo sandorį, pagal kurį mokės fiksuotas palūkanas ir gaus kintamas palūkanas. Tai padėtų apsisaugoti nuo palūkanų normų kilimo rizikos. Apsidraudimo sandorių dalyviai dažnai naudoja apsikeitimo sandorius rizikai valdyti.

Apsikeitimo sandorių rūšys ir jų panaudojimas rinkoje

Sudarant biržos prekių apsikeitimo sandorį viena šalis paprastai atlieka fiksuotus mokėjimus mainais į mokėjimus, kurie priklauso nuo būsimų biržos prekių, pavyzdžiui, naftos, kainų. Pavyzdžiui, oro linijų bendrovė gali sudaryti apsikeitimo sandorį, kad užfiksuotų aviacinio kuro kainą tam tikram laikotarpiui, taip apsisaugodama nuo galimo kainų kilimo. Valiutų apsikeitimo sandorio atveju šalys apsikeičia mokėjimais skirtingomis valiutomis. Mokėjimai gali būti fiksuoti arba skirtis priklausomai nuo būsimų palūkanų normų abiejose šalyse. Pavyzdžiui, JAV įmonė, vykdanti veiklą Europoje, gali sudaryti valiutų apsikeitimo sandorį, kad apsikeistų JAV dolerių pinigų srautais į eurų pinigų srautus, geriau suderindama savo pajamas ir išlaidas skirtingomis valiutomis. Akcijų apsikeitimo sandorio atveju šalys keičia fiksuotus mokėjimus grynaisiais pinigais į mokėjimus, kurie priklauso nuo akcijų arba akcijų indekso grąžos. Pavyzdžiui, investuotojas gali sudaryti akcijų apsikeitimo sandorį, kad gautų tam tikro akcijų indekso grąžą, neturėdamas tiesiogiai pirkti to indekso akcijų.

Apsikeitimo sandorių reikšmė rizikos valdymui

Apibendrinant, apsikeitimo sandoriai yra universalūs finansiniai instrumentai, naudojami valdyti palūkanų normų riziką, biržos prekių kainų riziką, valiutų kursų riziką ir gauti prieigą prie įvairių turto klasių grąžos.