Kaip minėta anksčiau, išankstiniai sandoriai turi tam tikrų trūkumų, tokių kaip sandorio šalies rizika ir mažas likvidumas. Siekiant šias problemas išspręsti, buvo sukurti ateities sandoriai.

Ateities sandoris – tai standartizuotas išankstinis sandoris, kurio tarpuskaitos centras garantuoja visų prekiautojų rezultatus. Įsivaizduokite, kad oro linijų bendrovė nori užsitikrinti žemą aviacinio kuro kainą ateinantiems šešiems mėnesiams. Ji gali pirkti aviacinio kuro ateities sandorius. Ateities sandorio pirkėjas yra ta šalis, kuri priims fizinį pristatymą arba jo piniginį ekvivalentą. Ateities sandorio pardavėjas – tai šalis, kuri yra atsakinga už pristatymą arba jo piniginį ekvivalentą. Kliringo centras yra organizacija, kuri užtikrina, kad nė vienas prekiautojas nenukentėtų, jei kitas prekiautojas neįvykdytų sutarties. Iš esmės kliringo centras veikia kaip pirkėjas kiekvienam pardavėjui ir kaip pardavėjas kiekvienam pirkėjui. Todėl pirkėjai ir pardavėjai gali prekiauti ateities sandoriais nesirūpindami, ar jų sandorio šalys yra kreditingos. Kadangi ateities sandoriai yra standartizuoti, pirkėjas gali panaikinti savo įsipareigojimą pirkti parduodamas savo sutartį bet kam. Pardavėjas taip pat gali panaikinti savo įsipareigojimą pristatyti prekes pirkdamas sutartį iš bet kurio asmens. Bet kuriuo atveju tarpuskaitos įstaiga atleidžia prekiautoją nuo visų būsimų įsipareigojimų, jei jo ilgosios ir trumposios pozicijos tiksliai kompensuoja viena kitą.

Kliringo centro vaidmuo ir garantinių įmokų sistema

Kad apsisaugotų nuo įsipareigojimų nevykdymo, ateities sandorių kliringo centrai reikalauja, kad visi dalyviai, sudarydami sutartį, į kliringo centrą pervestų tam tikrą pinigų sumą, vadinamą pradine garantine įmoka. Šios garantinės įmokos reikalingos tam, kad būtų apsisaugota nuo galimų nuostolių, jei rinkos kaina pasikeistų nepalankiai vienai iš šalių. Tada kliringo namai kasdien vykdo atsiskaitymus už garantinę įmoką, o tai vadinama „pažymėjimu rinkos kaina“ (angl. marking-to-market). Tai reiškia, kad kasdien garantinės įmokos sąskaitos yra koreguojamos, atsižvelgiant į dienos pelną ar nuostolius. Visų dalyvių, kurie tą dieną pralaimėjo pagal savo sutartis, nuostolių sumą kliringo namai išskaičiuoja iš jų garantinės įmokos. Kliringo centras panašiai padidina visų tą dieną uždirbusių dalyvių garantines įmokas. Dalyviai, kurių garantinės įmokos sumažėja žemiau reikalaujamos palaikomosios garantinės įmokos, turi papildyti savo sąskaitas. Jei dalyvis nepateikia pakankamos papildomos garantinės įmokos, kai to reikalaujama, dalyvio makleris nedelsdamas sudaro sandorį, kad kompensuotų dalyvio poziciją. Šie kintamosios garantinės įmokos mokėjimai užtikrina, kad su ateities sandoriais susiję įsipareigojimai nedidėtų.

Ateities sandorių pranašumai rinkos dalyviams

Ateities sandoriai labai pagerino išankstinių sandorių rinkų efektyvumą. Prekiautojai gali prekiauti standartizuotais ateities sandoriais su bet kuriuo asmeniu, nesibaimindami dėl sandorio šalies rizikos, ir gali uždaryti savo pozicijas sudarydami kompensacinius sandorius. Apsidraudusieji, kuriems standartinės sutarties sąlygos nėra idealios, paprastai vis tiek naudojasi ateities sandorių rinkomis, nes šios sutartys apima didžiąją dalį jiems rūpimos kainų rizikos. Jie paprasčiausiai užskaito (uždaro) savo ateities sandorių pozicijas, kartu sudarydami neatidėliotinų sandorių sutartis, pagal kurias jie atlieka arba priima galutinį pristatymą. Ateities sandoriai yra naudojami ne tik apsidraudimui, bet ir spekuliacijai, kai prekiautojai siekia pasipelnyti iš kainų svyravimų. Pagrindiniai ateities sandorių pranašumai prieš išankstinius sandorius yra jų standartizavimas, kliringo centro garantija ir didesnis likvidumas.