Išankstinis sandoris yra įpareigojantis susitarimas prekiauti pagrindiniu turtu ateityje už šiandien sutartą kainą. Pavyzdžiui, sutartis dėl kviečių pardavimo po derliaus nuėmimo yra išankstinė sutartis. Žmonės dažnai naudojasi išankstiniais sandoriais norėdami sumažinti riziką. Ūkininkai, prieš augindami kviečius, nori žinoti kainą, už kurią jie parduos savo derlių. Panašiai prieš įsipareigodami ateityje parduoti miltus kepėjams, malūnininkai nori žinoti, kokiomis kainomis jie mokės už kviečius. Ir ūkininkas, ir malūnininkas sumažina savo veiklos riziką, sutikdami prekiauti kviečiais į priekį.

Praktikai tokius prekiautojus vadina apsidraudėjais, nes jie naudojasi savo sutartiniais įsipareigojimais, kad apsidraustų nuo rizikos. Jei kviečių kaina krenta, kviečių augintojo derliaus vertė neatidėliotinų sandorių rinkoje sumažėja, tačiau jis yra sudaręs sutartį, pagal kurią kviečius ateityje parduos už didesnę fiksuotą kainą. Išankstinė sutartis ūkininkui tapo vertingesnė. Ir atvirkščiai, jei kviečių kaina kils, malūnininko įsipareigojimas ateityje parduoti miltus taps labiau apsunkintas dėl didelės kainos, kurią jis turės mokėti už kviečius neatidėliotinų sandorių rinkoje, tačiau malūnininkas turi sutartį pirkti kviečius mažesne fiksuota kaina. Išankstinė sutartis malūnininkui tapo vertingesnė. Abiem atvejais nuo neatidėliotinų kainų svyravimų apsidraudžiama išankstine sutartimi. Išankstinis sandoris kompensuoja veiklos riziką, su kuria susiduria apsidraudėjai.

Apsidraudimas naudojant išankstinius sandorius

Panagrinėkime paprastą apsidraudimo pavyzdį. Avokadų augintojas Meksikoje tikisi surinkti 15 000 kilogramų avokadų derliaus ir tikisi, kad derliaus nuėmimo metu kaina bus 60 pesų už kilogramą. Tačiau iki derliaus nuėmimo ši kaina gali smarkiai svyruoti. Jei avokadų kaina nukristų iki 50 pesų, ūkininkas prarastų 10 pesų už kilogramą (60 pesų - 50 pesų), palyginti su jo lūkesčiais, arba iš viso 150 000 pesų. Dabar tarkime, kad ūkininkas gali parduoti avokadus "Del Rey Avocado" už 58 pesus ir pristatyti derliaus nuėmimo metu. Jei ūkininkas parduos 15 000 kg avokadų į priekį, o avokadų kaina nukris iki 50 pesų, jis vis tiek galės parduoti avokadus už 58 pesus, taigi nenukentės dėl avokadų kainos kritimo žemiau šio lygio.

Išankstinių sandorių trūkumai: sandorio šalies rizika ir likvidumas

Išankstiniai sandoriai yra labai paplitę, tačiau jų naudingumą daugeliui rinkos dalyvių riboja dvi problemos. Pirmoji problema yra sandorio šalies rizika. Sandorio šalies rizika – tai rizika, kad kita sutarties šalis nesilaikys sutarties sąlygų. Pavyzdžiui, jei rinkos kaina smarkiai pasikeistų vienos iš šalių nenaudai, ji gali būti linkusi nevykdyti savo įsipareigojimų. Susirūpinimas sandorio šalies rizika užtikrina, kad išankstinius sandorius paprastai sudaro tik tos šalys, kurios tarpusavyje palaiko ilgalaikius santykius. Patikimumas labai svarbus, kai kainos yra nepastovios, nes, smarkiai pasikeitus kainoms, viena ar kita šalis gali nuspręsti neatsiskaityti pagal sutartį.

Antroji problema – likvidumas. Išankstinio sandorio nutraukimas yra labai sudėtingas, nes tam reikia abiejų šalių susitarimo. Jei vienai šaliai prireiktų anksčiau laiko atsisakyti sutarties, ji turėtų rasti kitą šalį, kuri sutiktų perimti jos įsipareigojimus, o tai gali būti sunku. Likvidumo problema užtikrina, kad išankstinius sandorius paprastai sudaro tik tie dalyviai, kuriems sutarties sudarymo metu pristatymas yra ekonomiškai efektyvus ir gana tikras, todėl abi šalys norės susitarti dėl pristatymo.

Dėl sandorio šalies rizikos problemos ir likvidumo problemos rinkos dalyviams dažnai sunku gauti su išankstiniais sandoriais susijusią apsidraudimo naudą. Laimei, šioms problemoms sušvelninti buvo sukurti ateities sandoriai.