Finansų rinkose pirkėjai ir pardavėjai siekia sudaryti sandorius. Tam jie bendrauja su brokeriais, biržomis ir prekiautojais, kurie padeda organizuoti šiuos sandorius pateikdami pavedimus. Pavedime visada nurodoma, kokia finansine priemone (pavyzdžiui, akcija, obligacija, valiuta) prekiauti, koks tos priemonės kiekis ir ar norima ją pirkti, ar parduoti. Be šių pagrindinių detalių, prie pavedimų dažnai pridedami ir papildomi nurodymai. Šie nurodymai gali būti trijų tipų: vykdymo, galiojimo ir kliringo. Vykdymo nurodymai nusako, kaip tiksliai turi būti įvykdytas pavedimas. Pavyzdžiui, gali būti nurodyta pirkti tik tam tikra kaina arba geresne. Galiojimo nurodymai apibrėžia laikotarpį, per kurį pavedimas yra aktyvus ir gali būti įvykdytas. Galiausiai, kliringo nurodymai nurodo, kaip bus organizuojamas galutinis atsiskaitymas už sudarytą sandorį.

Šiame skyriuje detaliau susipažinsime su įvairiais pavedimų nurodymais ir aiškinsime, kaip prekiautojai juos naudoja savo tikslams pasiekti. Toliau aptarsime vykdymo mechanizmus – kaip biržos, brokeriai ir prekiautojai realiai įvykdo pateiktus pavedimus. Vis dėlto, norint geriau suprasti šiame skyriuje nagrinėjamas sąvokas, naudinga turėti bent minimalų supratimą apie pavedimų vykdymo procesus.

Daugumoje rinkų prekiautojai ir kiti subjektai, prekiaujantys savo sąskaita, dažnai nori pirkti iš kitų prekiautojų, kurie nori parduoti, arba parduoti tiems, kurie nori pirkti. Kainos, kuriomis jie yra pasirengę pirkti, vadinamos pirkimo kainomis (angl. bid prices), o kainos, kuriomis jie nori parduoti, vadinamos pardavimo kainomis arba kartais – pasiūlos kainomis (angl. ask arba offer prices). Pasiūlos kainos visada yra aukštesnės už pirkimo kainas.

Prekiautojai, norintys prekiauti tam tikromis kainomis, taip pat nurodo kiekius, kuriais jie yra pasirengę prekiauti tomis kainomis. Priklausomai nuo to, ar šie kiekiai yra susiję su pirkimo noru, ar su pardavimo pasiūlymu, jie vadinami paraiškų dydžiais (angl. bid sizes) ir pasiūlymų dydžiais (angl. ask/offer sizes).

Apibendrinant, praktikai teigia, kad prekiautojai, kurie nuolat siūlo pirkti ar parduoti, sukuria rinką. Tie, kurie aktyviai sudaro sandorius su šiais rinkos kūrėjais, tarsi "užima" tą rinką.

Geriausias pasiūlymas ir paklausa

Didžiausia pirkimo kaina rinkoje yra vadinama geriausiu pirkimo pasiūlymu (angl. best bid), o mažiausia pardavimo kaina rinkoje yra geriausiu pardavimo pasiūlymu (angl. best ask arba best offer).

Rinkos kainų skirtumas

Skirtumas tarp geriausio pardavimo pasiūlymo ir geriausio pirkimo pasiūlymo yra žinomas kaip rinkos kainų skirtumas (angl. bid-ask spread). Kai prekiautojai klausia: "Kokia yra rinka?", jie dažniausiai nori sužinoti būtent geriausias pirkimo ir pardavimo kainas bei atitinkamus dydžius. Šis kainų skirtumas atspindi netiesiogines prekybos sąnaudas. Rinkos, kuriose šis skirtumas yra mažas, laikomos likvidesnėmis ir turinčiomis mažesnes prekybos sąnaudas, bent jau kalbant apie nurodytus kiekius.

Dvipusė rinka

Prekiautojai dažnai nurodo ir pirkimo, ir pardavimo kainas. Tokiu atveju praktikai sako, kad jie kotiruoja dvipusę rinką (angl. making a two-sided market). Svarbu pabrėžti, kad rinkos kainų skirtumas niekada nebūna didesnis už bet kokį atskiro prekiautojo kotiruojamą kainų skirtumą.

Šiame skyriuje aptarėme pagrindinius pavedimų aspektus. Tolesniuose skyriuose gilinsimės į konkrečius pavedimų vykdymo mechanizmus.