Ar kada nors susimąstėte, kaip pirkėjai ir pardavėjai susitinka ir sudaro sandorius akcijų biržose? Užsakymais valdomos rinkos organizuoja sandorius naudodamos taisykles, pagal kurias pirkimo ir pardavimo užsakymai suderinami. Pavedimus gali pateikti tiek klientai, tiek prekiautojai. Beveik visos akcijų biržos ir kiekviena automatizuota prekybos sistema veikia kaip užsakymais valdoma sistema. Įsivaizduokite internetinę aukcionų platformą, kur pirkėjai pateikia savo kainos pasiūlymus, o pardavėjai – norimas pardavimo kainas, o platforma automatiškai suderina atitinkančius pasiūlymus.

Pavedimų derinimas ir atsiskaitymas

Kadangi taisyklės automatiškai suderina pirkėjus su pardavėjais, prekiautojai dažnai prekiauja su visiškai nepažįstamais žmonėmis. Todėl užsakymais grindžiamose rinkose turi būti taikomos griežtos procedūros, užtikrinančios, kad pirkėjai ir pardavėjai laikytųsi savo prekybos sutarčių. Priešingu atveju nesąžiningi prekiautojai galėtų sudaryti sandorius ir jų nevykdyti, jei rinkos sąlygos pasikeistų ir atsiskaitymas taptų nuostolingas. Šiose rinkose dažnai veikia atsiskaitymo kliringo rūmai, kurie garantuoja, kad sandoriai bus įvykdyti net jei viena iš šalių negalės įvykdyti savo įsipareigojimų.

Pavedimų derinimo taisyklės

Užsakymais valdomos rinkos mechanizmus apibūdina dvi pagrindinės taisyklių grupės: pavedimų derinimo taisyklės ir prekybos kainų nustatymo taisyklės. Pagal pavedimų derinimo taisykles pirkimo pavedimai derinami su pardavimo pavedimais. Šiose rinkose naudojami įvairūs pavedimų tipai, tokie kaip rinkos pavedimai (vykdomi geriausia esama kaina), ribiniai pavedimai (vykdomi tik pasiekus nustatytą kainą) ir stop pavedimai (aktyvuojami tik pasiekus nustatytą kainą). Pavedimai dažniausiai derinami pagal kainos prioritetą (geriausia kaina turi pirmenybę) ir tuomet pagal laiko prioritetą (anksčiau pateiktas pavedimas turi pirmenybę). Visi nepavykę įvykdyti pavedimai kaupiasi pavedimų knygoje.

Prekybos kainų nustatymo taisyklės

Sandorių kainodaros taisyklės nustato kainas, kuriomis sudaromi suderinti sandoriai. Paprastai kaina nustatoma pagal geriausią esamą pirkimo kainą (aukščiausią kainą, kurią pirkėjas yra pasirengęs mokėti) ir geriausią esamą pardavimo kainą (žemiausią kainą, kurią pardavėjas yra pasirengęs priimti) pavedimų knygoje. Rinkos gilumas rodo, kiek pavedimų yra pateikta skirtingais kainų lygiais, ir tai gali turėti įtakos galutinei sandorio kainai.

Apibendrinant, užsakymais valdomos rinkos yra efektyvus būdas sujungti pirkėjus ir pardavėjus finansų rinkose, naudojant aiškias taisykles ir automatizuotas sistemas sandoriams vykdyti ir atsiskaityti.