Kaip iš tikrųjų vyksta prekyba finansų rinkose? Yra trys pagrindiniai rinkos struktūrų tipai, kurie apibrėžia, kaip pirkėjai ir pardavėjai sąveikauja, kad įvykdytų sandorius: kotiruojamos rinkos, pavedimais valdomos rinkos ir tarpininkavimo rinkos.

Kotiruojamos rinkos (Quoted Markets)

Kotiruojamose rinkose (kartais vadinamose kainų arba dilerių rinkomis) klientai tiesiogiai prekiauja su prekiautojais (angl. dealers). Prekiautojai atlieka svarbų vaidmenį užtikrinant rinkos likvidumą, nes jie nuolat yra pasirengę pirkti (už pirkimo kainą arba bid) ir parduoti (už pardavimo kainą arba ask) vertybinius popierius. Prekiautojo pelnas gaunamas iš skirtumo tarp pardavimo ir pirkimo kainų, kuris vadinamas spredu. Įsivaizduokite, kaip perkate valiutą banke – bankas (prekiautojas) jums nurodo, kokia kaina jis pirks ir kokia parduos valiutą.

Pavedimais valdomos rinkos (Order-Driven Markets)

Pavedimais valdomose rinkose biržos, brokerio arba alternatyvios prekybos sistemos (angl. Alternative Trading Systems, ATS), tokios kaip elektroninės komunikacijos sistemos (angl. Electronic Communication Networks, ECN), valdo centralizuotą pavedimų knygą. Šioje knygoje yra visi pirkėjų pateikti pirkimo pavedimai ir pardavėjų pateikti pardavimo pavedimai. Sandoriai įvyksta automatiškai, kai sistemoje yra surandami vienas kitą atitinkantys pirkimo ir pardavimo pavedimai, dažnai pirmenybę teikiant pavedimams su geriausia kaina ir anksčiausiu pateikimo laiku. Tai panašu į internetinę aukcionų svetainę, kur pirkėjai ir pardavėjai tiesiogiai pateikia savo pasiūlymus ir kainas. Dauguma akcijų biržų ir ECN organizuoja pavedimais valdomas rinkas. Taip pat egzistuoja tamsiosios rinkos (angl. dark pools) – tai pavedimais valdomų rinkų tipas, kuriame dideli investuotojai gali vykdyti anoniminius sandorius.

Tarpininkavimo rinkos (Brokered Markets)

Tarpininkavimo rinkose tarpininkai (brokeriai) tiesiogiai organizuoja sandorius tarp savo klientų. Šios rinkos dažniausiai naudojamos prekiauti unikaliomis ar didelės vertės priemonėmis, kurioms surasti tiesioginę sandorio šalį būtų sudėtinga. Pavyzdžiui, tai gali būti nekilnojamasis turtas, intelektinė nuosavybė arba labai dideli vertybinių popierių paketai (vadinami blokų sandoriais). Įsivaizduokite, kaip naudojatės nekilnojamojo turto agento paslaugomis, kad rastumėte pirkėją ar pardavėją unikaliu jūsų turtu.

Daugelyje šiuolaikinių prekybos sistemų naudojama daugiau nei vieno tipo rinkos struktūra. Pavyzdžiui, birža gali turėti ir kotiruojamos rinkos segmentų tam tikroms obligacijoms, ir pavedimais valdomą sistemą akcijoms. Tokios hibridinės rinkos leidžia pasinaudoti skirtingų struktūrų privalumais, pritaikant jas prie konkrečių finansinių instrumentų ir rinkos sąlygų.